사모 시장 회사들, LP 요구 증가로 SPV 실행 압력 직면

경제뉴스

2026-06-05 14:30 PM

(이코노미아울렛-뉴스)

사모 시장 회사들이 점점 더 어려워지는 자금 조달 및 투자 회수 환경에서 어려움을 겪는 가운데, 유한책임투자자(LP)들은 펀드 운용사에 더 큰 투명성, 강화된 거버넌스 권리, 그리고 더 유연한 SPV 구조를 요구하고 있다. 실제로 글로벌 비즈니스 관리 및 컴플라이언스 솔루션 선도 제공업체인 CSC의 새로운 연구에 따르면, 사모 시장 전문가의 86%가 지난 12개월 동안 맞춤형 SPV 구조에 대한 LP의 요청이 증가했다고 보고했다.

CSC[1]는 사모펀드, 사모 신용, 부동산 및 인프라에 걸친 사모 시장 고위 실무자 410명을 대상으로 설문 조사를 실시해, 투자자 요구가 SPV 구조, 운영 모델 및 실행 요건을 어떻게 변화시키고 있는지 조사했다. 해당 연구 결과는 CSC의 새로운 보고서 SPV 글로벌 전망 2026: LP 수요와 운영 복잡성이 SPV 모델을 재편하는 방식에 자세히 수록돼 있다.

이번 연구에 따르면, 강화된 투명성 및 보고는 지금 응답자 76%가 지목한 최우선 LP 요구 사항이다. 강화된 거버넌스 및 승인 권한이 그 뒤를 바짝 뒤쫓고 있으며, 자산 분리형(ring-fenced) 및 단일 자산 구조에 대한 수요도 함께 증가하고 있다. 이러한 결과는 LP들이 SPV를 단순한 구조 설계 도구가 아니라, 자본이 어떻게 투입되고 관리되는지에 대한 감독, 거버넌스, 그리고 더 큰 통제를 위한 메커니즘으로 점점 더 많이 인식하고 있음을 시사한다.

또한 이 보고서는 자금 조달 조건이 여전히 어려운 상황에서 LP와 GP(일반합작투자자) 간의 협상력 변화를 지적한다. 국부펀드는 맞춤형 SPV 구조를 요청할 가능성이 가장 높은 투자자 유형으로 확인됐으며, 이는 대규모 기관 투자자들이 특화된 거버넌스, 보고 및 규제 지원을 요구하고 있음을 강조한다.

CSC 아시아 태평양 지역 SPV 관리 총괄 이사 겸 지역 전무 이사 제임스 도난(James Donnan)은 “지난 몇 년간 자금 조달은 어려웠다. 투자자들이 점점 더 위험을 회피하게 되면서, 자본을 배분할 GP를 선별하는 데 더욱 더 안목을 가지게 되기도 했다”며 “LP들은 자신들의 거버넌스와 유동성 요구에 더 잘 맞는 구조를 통해 더 큰 투명성과 통제력을 원한다. 이는 운용사들이 SPV를 구성하는 방식에 있어 훨씬 더 유연하고 민첩해져야 함을 의미한다”고 말했다.

이 보고서는 또한 더 빠른 실행과 유연한 유동성을 지원하는 SPV에 대한 수요 증가를 지적한다. 대부분의 응답자(82%)는 단일 자산 SPV에 대한 수요 증가를 보고했으며, 가장 큰 동인으로는 더 빠른 실행이 꼽혔다. 연속성 및 양도 관련 SPV 역시 LP들이 더 자주 요청하는 구조로서의 순위로 꼽혔는데, 이는 SPV가 투자자에게 유동성 옵션을 제공하는 동시에 운용사가 추가적인 가치 창출 가능성이 있는 자산에 대한 익스포저를 유지할 수 있도록 하는 역할을 반영한다.

CSC 글로벌 시장 리더 티스 반 잉겐(Thijs van Ingen)은 “사모 자본에서 속도는 모든 것”이라며 “단일 자산 SPV는 운용사들이 특정 기회를 신속하게 움직일 수 있게 해주는 동시에, 투자자들에게는 더 타겟화된 익스포저와 하나의 특정 자산에 대한 간소화된 실사를 제공한다. 운용사들은 단순히 펀드 수명 주기가 끝났다는 이유만으로 고품질 자산을 매각하고 싶어하지 않으며, 투자자들도 가치 창출 가능성이 계속 보이는 곳에 더 오래 투자할지 아니면 유동성을 위해 종료할지에 대한 선택권을 점점 더 원한다”고 언급했다.

SPV 구성이 더욱 맞춤화되고 운영상 복잡해짐에 따라, 회사들은 확장 가능한 관리 모델, 통합된 보고, 신뢰할 수 있는 데이터, 그리고 관할권 전반의 전문가의 전문성을 점점 더 우선시하고 있다. CSC는 현지 전문성, 거버넌스 원칙, 보고 일관성, 기술 기반 실행을 바탕으로 구축된 통합 관리 모델을 통해 사모 시장 회사들이 이러한 요구를 관리할 수 있도록 지원한다. 이 접근 방식은 운용사들이 진화하는 투자자 기대치를 충족하는 동시에 운영 부담을 줄이는 데 도움이 된다.

CSC의 SPV 글로벌 전망 2026: LP 수요와 운영 복잡성이 SPV 모델을 재편하는 방식 사본 다운로드.

[1] CSC가 퓨어 프로파일(Pure Profile)과 협력해 사모펀드, 사모 신용, 부동산 및 인프라 분야에서 특수목적법인(SPV) 구조에 관여하는 사모 시장 고위 실무자 410명을 대상으로 설문 조사를 실시했다. 설문 조사 응답자에는 아시아 태평양, 유럽(영국 포함) 및 미주 전역의 전문가들이 포함됐다.

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